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9月金融数据全面超预期 加大逆周期调节力度显效
添加日期:2019-11-13 12:01:11     点击次数:795
[摘要] 值得一提的是,作为潜江地区唯一的农村商业银行,潜江农商行近年来凭借竞争优势业绩逐步增长。文淼则于2017年10月获批担任潜江农商行董事长,任职不足两年。潜江农商行在公告中称,该行董事长变更事项已履行了

9月份,社会金融、信贷和广义货币m2等核心金融数据总体改善,总体高于市场预期。

10月15日,央行公布的数据显示,9月份新增社会融资规模为2.27万亿元,比上个月增加约2500亿元,比去年同期增加1400亿元。9月底,社会融资存量达到219万亿元,同比增长10.8%,比上个月增长0.1个百分点,比去年同期增长0.2个百分点。9月,金融机构新增人民币贷款1.69万亿元,比上个月增加4800亿元,比去年同期增加3100亿元。9月底,m2同比增长8.4%,比去年同期增长0.2个百分点,比去年同期增长0.1个百分点。

许多专家认为,9月份金融数据的整体改善反映了国务院财政委员会8月份强调“加强反周期政策调整”的具体效果。

在同一天举行的第三季度金融统计新闻发布会上,央行调查统计司司长阮蹇宏表示,一方面,中国经济基本面长期良好,增长弹性强,实体经济对资本的需求依然强劲。

“另一方面,金融体系为实体经济服务的能力得到了增强。自今年年初以来,有关部门在加强反周期调整力度的同时,主动规范金融秩序,疏通金融体系流动性向实体经济传导的渠道。资本供求关系更加合理,投资于实体经济的资本数量有所增加。”阮蹇宏说。

信贷升温,“季度末下降”或原因

9月新增贷款超过总体预期,也将金融机构各类贷款余额增速加快至12.5%,比上月末提高0.1个百分点。

东方金城首席宏观分析师王庆认为,这主要是由于当月央行标准普遍下调,银行可贷资金增加,以及逐月信贷增加也符合季度末势头的季节性规律。

信贷结构也在改善。9月份,非金融企业贷款同比大幅增加。其中,企业短期贷款比上个月增加2905亿元,比上年增加1452亿元。但是,由于票据到期金额较大,票据融资比上个月增加了636亿元。值得注意的是,9月份企业中长期贷款同比增长1352亿元,同比增长1837亿元。

王庆表示,今年年初以来,企业中长期贷款增幅大部分月份都低于去年同期,但8月份以来增幅超过去年同期。9月份的增长进一步扩大,证实了7月底政治局会议要求金融机构加大对制造业支持的政策正在取得实际成效。

华泰证券首席宏观分析师李超认为,9月份信贷增加的主要原因是企业贷款,短期贷款贡献更大。银行有可能在本季度末增加短期贷款。央行采取各种措施鼓励和加强金融机构对实体的支持,确保m2和社会金融的增长率基本上与名义国内生产总值的增长率相匹配。金融供给方面的改革释放了信贷效应,抑制了房地产融资的阻力。

关于m2增速小幅回升的原因,阮蹇宏表示,这是央行坚持稳健货币政策、适度收紧货币政策的结果。今年以来,央行会同相关金融管理部门,综合运用多种政策工具,丰富银行资金来源,补充资本,降低存款准备金率,增强商业银行资金运用能力,促进m2增速回升。

然而,9月底,m1(狭义货币)同比增长3.4%,与去年年底持平,比去年同期下降0.6个百分点,仍明显处于低位。m1和m2表现出短期偏差。

汪晴认为,一方面,目前的房地产调控有所增加,住房企业居民存款转为活期存款的增长率相对较低。另一方面,当前宏观经济下行压力和实体经济活动不足也是m1增长疲软的重要原因。

降息仍取决于经济增长和价格趋势。

在9月份央行基准全面下调后,10月15日首次实施了央行基准定向下调。

根据李超的分析,向下调整支持m2,货币乘数仍处于高水平。经济下滑和cpi通胀的压力增加了货币政策决策的难度。“货币政策正经历一个艰难的转变,向稳定和略微宽松的政策转变。今后仍有必要密切关注经济增长和价格趋势。一年内降低利率的可能性不是很高,降息将更加谨慎。”

然而,在汪晴看来,在经济下行压力日益加大的背景下,加大货币政策传导和有针对性地支持实体经济的政策目标已经变得显而易见。未来下调和降息仍有很大空间。特别是针对制造业、私营和小型微型企业的有针对性的滴灌政策将继续发挥其作用。m2、社会融资和信贷的增长率预计将在后期呈上升趋势。

值得注意的是,国家统计局15日公布的数据显示,9月份全国消费价格同比上涨3%。

你如何看待3岁以上的消费者物价指数?央行货币政策部主任孙国峰在新闻发布会上表示,目前中国没有持续通胀或通缩的基础,但应防止通胀预期蔓延,并防止恶性循环。因此,央行还应关注这一预期的变化,通过稳健的货币政策立场,控制预期,维持m2和社会金融规模的增长,使其与名义国内生产总值的增长基本匹配,并发布稳健的信号。同时,存款基准利率保持稳定。通过关注lpr(贷款市场报价利率)改革和稳定预期,贷款可以在降低融资成本和防止通货膨胀之间取得平衡。

社会融资维度的重新定位

值得注意的是,自9月份以来,央行进一步完善了“社会融资规模”中“企业债券”的统计,首次将“交易所企业资产支持证券”(即“企业资产支持证券”)纳入“企业债券”指数。

数据显示,今年前三个季度,公司债券融资2.39万亿元,比去年同期增加6955亿元。其中,企业债券占社会融资规模的12.8%,比去年同期高出1.8个百分点。9月份,公司债券增加了1610亿元,比8月份的3448亿元下降了一半。

李超认为,调整后的“公司债券”基数已经下降,本期更高,这对社会金融产生了积极影响。

至于社会金融标准的调整,阮蹇宏在新闻发布会上说,这是为了更好地反映金融对实体经济的支持。

阮蹇宏表示,证券公司和基金公司在交易所发行的资产支持证券都是以企业应收账款和小额贷款公司贷款为基础资产。这种资产支持型证券是金融体系对实体经济的支持,与企业债券的性质相似。企业应收账款是企业之间的信用,通过资产证券化成为金融工具的基本资产,符合社会融资规模的定义,应纳入社会融资规模的统计。

阮蹇宏强调,统计数据已经验证了每笔小额贷款公司贷款都是一项基本资产,绝对不会有重复的统计数据。通过此次口径调整,企业债券在社会融资中的统计更加完整。央行将历史数据追溯至2017年。从回溯的情况来看,社会融资规模的统计一直保持着连续性。

近年来,中央银行不断完善社会融资规模的统计指标,并将一些新的融资渠道纳入社会融资规模的统计范围。例如,从2018年7月开始,“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”将纳入社会融资规模统计,并反映在“其他融资”项下;从2018年9月起,“地方政府特别债券”将纳入社会融资规模统计,因为自2018年8月以来,地方政府特别债券的发行速度加快,对银行贷款、企业债券等具有明显的后续效应。其规模和对实体经济融资的影响不容忽视。

前央行调查统计部主任盛松成在早前的一篇文章中表示,社会融资规模指标没有重复,但确实存在遗漏。一些数据,如私募股权和众筹,没有包括在内。随着融资渠道的日益多样化,有必要纳入一些以前被忽略的指标。

(责任编辑:王晨曦)

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