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浙建集团“借壳”多喜爱被否,股权价值缩水近4亿
添加日期:2019-11-07 11:34:59     点击次数:1328
[摘要] 文 | 中国经济周刊-金台资本组记者 郭志强视觉中国5个月,股权价值缩水近4亿元。这意味着浙建集团花费12.53亿元收购的多喜爱股权价值缩水近4亿元。9月26日,浙建集团超80亿元借壳项目未获证监会通

中国经济周刊-金泰资本集团记者郭志强

视觉中国

在五个月内,这些股票的价值缩水了近4亿元。

截至10月14日,多索(002761.sz)股价收于每股8.75元,比浙江建设投资集团有限公司(以下简称“浙江建设集团”)收购多索主要股东的成本价低近30%。这意味着浙江建设集团花了12.53亿元购买了超过价值近4亿元的优先股。

浙江建设集团是浙江SASAC管理的国有企业,已有70年历史。2019年4月,公司计划利用这个机会实现上市计划。

9月26日,浙江建设集团80多亿元的借壳项目未获中国证监会批准。9月27日,我喜欢一个词的开场白。

你有多喜欢原始真实控制器的发布?

道尔(Doyle)于2015年6月10日上市,是一家集研发、设计、生产和营销于一体的综合性家纺公司。

2018年,多喜的前控股股东陈军和黄雅尼爆发了股票质押危机,他们陷入了流动性危机。他们决定转让已上市3年的控股权。

解除控股股东股份禁令六个月后,即2018年12月,道尔宣布实际控制人正在推动股份转让。在与众多合作伙伴沟通后,杜喜欢最终选择希望借壳上市的浙江建设集团作为其交易对手。

2019年4月,道尔宣布了其主要资产计划和关联方交易计划。交易大致分为三个部分:一是浙江建设集团或其控股股东将其上市公司总股份的29.83%转让给道尔的实际控制人;第二,上市公司将保留除保留资产以外的所有资产和负债。浙江建工集团全体股东将持有浙江建工集团100%的上市公司股份。计提资产和配售资产的对价可以通过资产置换、发行股票等方式支付。第三,实际控制人持有的大部分剩余股份由浙江建设集团或其控股股东支付现金或资产,或由上市公司通过定向减资方式提取。

5月13日,陈军和黄雅尼以12.53亿元的转让价格成功将公司29.83%的股本转让给浙江建设集团。

6月份,经过与被收购资产收购方的热烈谈判,被收购资产定价为7.16亿元,被收购资产定价为79.98亿元。此外,浙江建设集团斥资12.53亿元收购原实际控制人29.83%的股份,使此次重组计划的总价值接近100亿元。

根据协议计划,道尔将通过重大资产置换、换股、合并和转让剩余股份等方式吸收合并浙江建设集团,使浙江建设集团成为上市公司的主要经营实体。

我没想到的是,这笔交易被中国证监会拒绝。

9月26日,浙江建设集团基础设施资产证券化失败。证券及期货事务监察委员会否决了浙江建设集团与多喜主要资产置换和股票交易所的关联交易合并。

中国证监会审计意见指出,被并购资产的资产负债率高,经营现金流和投资现金流持续大量负值,盈利能力和流动性不确定,被并购资产内部控制存在缺陷,会计基础薄弱。

值得注意的是,浙江建设集团是第一个收购其最喜爱股份的公司。现在,他已经“落在后面”,陷入了两难境地——钱已经花光了,但借壳上市被阻止了。

10月10日,湖南一家证券交易商告诉《中国经济周刊》,“为什么浙江建设集团直接拿出12亿实际资金来帮助许多渴望兑现的实际控制者?这种交易结构至少在过去的重组和上市交易中很少见。”

2017年,热爱股东的人想“撤退”

交易完成后,“快速行动”可以用来描述控股股东有多喜欢兑现和离开公司。从与交易对手的初始谈判到达成初始交易协议不到五个月。

事实上,早在2017年,热爱前真正检察官的陈军和黄雅尼就首次表达了“撤退”的意图。

2017年4月,多喜与柯彤核心城集团发布合作协议,声明双方将共同成立前海硬蛋智能有限公司,共同打造智能家居的“ai家纺”生态系统。同年5月,烽火研究公司做空了棉花城。此外,该公司主要股东的质押股份也达到了警戒线。他们大多数人都喜欢那个月股价暴跌50%。

就在此次合作达成的三个月前,2017年1月,陈军和黄雅尼向骏创发展(深圳)有限公司(以下简称“骏创发展”)质押了总计3580万股股份,骏创发展既不是银行也不是证券公司。质押股份占当时公司股份总额的42.52%。原因是“个人资本需求”。

根据调查资料,骏皇发展的法定代表人是康杰弗里,名单上只有一个股东:考顿(中国)控股有限公司

2017年5月5日晚,备受喜爱的商业合作协议公告显示,棉芯集团董事会主席也是“康杰弗里”(Kang Jeffrey)。

据媒体报道,多喜欢2017年5月签署的合伙人和同年1月作为同一控制人的股权质权人。公告没有提到这一核心信息。

股份质押后不久,双方发生贷款纠纷,并向仲裁委员会申请仲裁。据媒体报道,根据当时的司法裁决,这些股份可能已经转让给骏皇发展。最终,双方决定和解,股份没有转让给骏皇发展。

你为什么要围绕这么大的圈子转让股份,以实现公司实际控制人的变化?

Duo喜欢在2015年6月10日上市。根据规定,陈军和黄雅尼的股票将被锁定三年,即直到2018年6月11日才会发行。

最近,《中国经济周刊》的一名记者联系了最受欢迎的董秘王连军,询问重组是否获得批准。对方没有回应。

浙江“后门”失败的风险早就出现了吗?

事实上,在今年6月披露重组计划后,市场一直密切关注股权转让完成但随后“借壳”或重组终止的风险。

今年6月,浙江建设集团总经理陈桁架对媒体表示,“即使(重组)受阻,作为持有29.83%股份的上市公司的大股东,我们一定会维护资本市场的规则和秩序,保护股东权益,促进整体绩效水平的提高。”

中国证监会的“否决权”指向浙江建设集团存在的资产负债率高、现金流为负、持续盈利能力不确定、会计基础薄弱等问题。

数据显示,2016年至2018年,浙江建设集团的资产负债率(并购口径)分别为94.71%、89.41%和89.81%。2016年至2018年,经营活动净现金流量分别为-1.78亿元、-20.11亿元、-20.56亿元,投资活动净现金流量分别为-6.85亿元、987.849亿元和-15.06亿元。

“浙江建设集团等基础设施资产证券化在政策层面没有问题。被拒绝的原因主要是目标的缺陷和一些指标不符合监管层的要求。”10月10日,一位大型券商分析师告诉《中国经济周刊》。

值得注意的是,截至10月14日,多索的股价收于每股8.75元,较浙江建设集团每股12.1元的原始成本价下跌近30%。不到五个月,浙江建设集团的股权价值缩水近4亿元。

“从投资收益和时间成本的角度来看,浙江建设集团重组该业务不具成本效益。”资本市场的一些人士表示,在他看来,按照监管机构的要求,浙江建设集团在短期内降低资产负债率、增加流动性、改善现金流、提高持续盈利能力、改善内部控制是不现实的。

据媒体报道,目前,多溪和浙江建设集团前方主要有两条道路。一是浙江建设集团根据审计意见积极整改,适时再次申请。第二,在喜欢卖贝壳的前提下,我们会改变主报价。

无论重组是否进行,资产价值是否大幅缩水,浙江建设集团仍然缺乏对股东的解释。

编辑|张艳

编辑|张伟

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